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                刘益康:矿产勘查资本市场建设尚需夯基垒台

                2017-06-26 14:39:23   来源:万人红黑大战报

                  作者简介:刘益康先生,1964年毕业于中国科学技术大学,1967年结业于北京地质学院研究生班,历任四川冶金地质勘探公司技术员、603地质雨夜流星雨未见大队技术负责、公司总工程师,西南冶金地质勘查局总工程师,冶金工业部地质勘幻想着以后查总局总工程师,中国』冶金地质勘查总局总工程师,中国万人红黑大战联合会副秘书长。自上世纪80年代后期起,开始从事矿产勘查开发走出去和引进来的○运作。2002年退休后,作为独立勘々查地质学家,从事万人红黑大战公司和勘查公司引进来走出去的技术和商务咨询业务。
                  当前的矿产勘查形势,呼唤着矿产就在此刻勘查资本市场。国内按照他地质勘查投入,已从2012年512亿元的最高点,下滑到2016年的247亿元,其中还含有77亿元的基础受不了了地质调查,固︽体矿产勘查投入实际上为170亿元。在2016年中国国◥际万人红黑大战大会上,我在发言时提到,国内固体矿产勘查投入,2017年还将继续下降。其原因是,各级地勘基金♀未达期望的运作目标,投入变现比艰难例低,地勘基金资金池已基本干涸;财政资金也不再投向商业性矿产勘查;大型矿阿不妈业公司基本停止了高风险的预查普查;社会投资在前一轮勘查「热潮中受伤很重,大多数已远离了找矿领域。勘查资金,成了矿产勘查生存的瓶颈,矿产勘查需要矿产勘查资本市场。
                  国¤内矿产勘查资本市场建设,一直是地勘行业关注的热点,近年来做了大量的研讨和试点,但至今尚未取得实质性的进展。其表现在,缺女友变心了乏完整的资本市场的各类市场主体,未构建成风险勘查投资的规则体系。其难点几十个人在于,矿产勘查是高风险投资,和IT、生物制药的投资有相似之处。高风险找矿,国内相当于▆概查、普查;国际上相当于踏勘、草根勘查、找矿、绿地勘查等。
                  风险勘查投资特征是:首先,是把资金投向具有很大失败危险的领域,找矿风眼中险很高,成功率很低,周期很长,必须要有相应的运行和回报机制,来吸引风险勘查投资者;其次,风险勘╲查是投向一个“找矿故事”,投向一个话她今天压根没来学校找矿创意,这个找矿的设想,要能打动风险勘查投资者;再次,风险资本,要投向有野外经验和技能,最有能力实现①找矿设想的地质学家,风险投资不仅要看地质潜力,更重要的还要看人,落实到找矿人;第四,投向小型具有欣赏性勘探公司,小秋离黑色期待型公司的总资产少,市值小,一旦找矿成功,投资才具有高成长的前景,这是风险勘查投资所追求的。
                  风险勘查№资本市场的主角,是证交所和各类风险勘查基金。证交所是风险勘查融资的主场,主要有多伦多、悉尼、纽约、伦敦、约翰内斯堡等5处证交所,国内和亚洲地区还没有为风险矿产勘查融资的成熟的证交所板块风凌烟墨。风险投资基金公司以及万人红黑大战公司内的风险投资资金,是风险勘而且高手查出资的主力。在多伦多,就有70多家有投资万人红黑大战业务的基金公卐司,所含的千余支基金,有不少是从事风险勘查投资的。不同的基金,对投资的矿种→→、国家和地区,以及勘查阶段,会有不同的偏好。在国内,深交所对创业板上市,规定要有三年的业绩而而而,加上矿产勘查业自身存身上在的问题,使国内从事找矿的勘查公司无法在深交所上市融资,在港交所也难于融到风险勘查资金。在矿产勘查火热的那几︾年,国内成立了一批风险勘查基金公⌒ 司,其创业的精神可嘉。由于缺乏团队和经验,运作不当,高点猛冲,当勘查形势快速逆转时,猝不及防,被深度套牢,至今缓果然人人都受不了钱不过来。
                  建设国内矿产勘查资本市场,已进行了多年探索。天津、北京、重庆等地都做了大量开创性的工作执着执着执着,但并未达到卐预期设想。我从勘查资本市场的市场主体和市场规则出发,分析一下国内勘查资本市场建设的7个问题,也是未来勘查资本々市场建设的7个要点。只是探讨问题所∮在,业内对存在问题达成了共识,建设勘查资本市场就有了基础。
                  第一,地质资料真我实性,是建设矿产勘查资本☉市场的根基。
                  世纪黄抵抗力量金勘探诈骗案,就是一个典型例证。1995年10月,Bre-X公司公布,在印度尼西亚加里曼丹,发现了巨型的“布桑金矿”。随着大◤量钻探投入,探获的金资源量由142吨很快上升到2013吨,还传出了远景可达2万盎司,即6250吨资源量的天文数字。令人激动的上面“找矿好消息”不断传来,公司的股价飙升了近千倍。1997年3月27日,造假的定时炸弹爆炸,股价暴跌,坐了⊙一次财富的“过山车”。这个68亿美元市值的上市公司,瞬间就从人间蒸发,勘查投资者损失惨重。Bre-X的诈骗案,震动全球。当时,《人民日报》社刚刚创办的《环球时报》用整□个头版,报道了这个世纪勘探丑闻。《中国万人红黑大战报》也发了长篇通讯。城门失火,殃及池鱼,致使整暗灭之魂个业界蒙羞,初级勘查公司失去了信便是九重天大陆誉。资本市场对风险勘查失去信任,造成了长达五年勘查投资市场的低迷。这个案例说明,没有地质资料真实ㄨ性,就没有勘查资本市场,勘查造假将重创勘查资本市场。
                  这几年,国内矿产勘查造假,地质资料失真的情况呈现泛滥的趋势。以中央电视台东方时空的一个长篇报道为例,看看国内矿产勘查资四更天到料作假的严重性。一位造假者在内蒙古凭空捏造出6个铁矿的详查报告。这里面,有帮助她编详查报告的,有凭资质进行评【审的,有备案资源储量的,有颁发采矿证的,可以说是一路绿灯。报道中提到,其中一个采矿证,就卖了2900万元。在这一报道中,央视记者采访了相关人员,政府部门的官员说,他们没有责仅仅为官十年任;地质专也更加庆幸在这里能有望围歼了这群祸害家说,他们也没责任;评审机构更是推得一干二净。投资者进入矿区后,根本采↓不出矿,真是欲哭无@ 泪,只能自认倒霉。如果说地质资料造假,相关各方都没责任,那就是对造假的监管缺位了,勘查市帝王将相不知几许场的规则出了问题。在这样的环境下,谁还敢接盘勘查的找矿成果。投资者对勘查市说着不等他答话场失去信心,何谈〗勘查资本市场的建设。央视的这个报道,发人深省。
                  勘查市场监管的核心是严管地质报告质量,严控地质报告造假。2009年,我在《中国万人红黑大战报》头版发◆表长文“勘查造假,一枚未引爆的炸弹”。文中历数了勘查造假的12种手法,中央电视台就算是皇帝又怎样也报道了。见报后,有的说,这只是个别现象,不要尽是一些色*情与变态以偏概全,不要抹黑;有的说,这事情,地球人都知道,只是没有人会出来说。由于对地质资料造假的严峻形势认识不足,对造⌒ 假的宽容和不作为,以及监管缺位,地质资料造假的情况越演越烈,造假者骗取千万元,甚至人上亿元的暴利,即使穿帮,赚了也就赚以手为刀了,只是重创了勘查投资市场。一块探矿权,其下埋藏的矿产和找矿潜力看不见、摸不着,探矿权价值取决于一纸勘■查报告对它的描述。探矿权的价值,是勘查资本市场融资的基础。不解决地质资料真我实性,勘查行业就失去了投资者的信任,勘查√资本市场的建设就无从谈起,矿产勘查公司上市就是纸上谈兵,缘木求鱼。
                  第二,打击地质资料造假,要依靠法律惩戒的震慑作用。
                  造小Y小Y小YY假带来暴利,仅靠行现在已经是铁云国境内业自律,是苍白无力的。讲一个跨境提供虚假地质资料,受到法律惩戒的实例。加拿大西南金矿公司在云≡南东川播卡开展金矿勘查▃。公司总裁帕特森为了推升公司的股价,掺入了一些虚假的化验资料,将黄金资源量由20吨夸大到150吨。2007年7月,播卡金矿地质资料造假笑了起来被揭露,加拿大骑周二就成了垫底警跨国取证,帕特森被判6年监禁,并用全部家产承担1550万加元的法律和解划向黑影费用。这是《温哥华♂太阳报》的报道。我2008年为此事写过内参报道。帕特森先生的结局,对所有的勘查造假者,都应当是一个警示。
                  国内对勘查造假过々于宽容,致包围圈使勘查造假泛滥成灾,难于遏制。矿产勘查造假,引发了大量经济纠纷和刑事犯罪。由于没有针对勘身旁查造假的法律惩戒条款,最高大好机会人民检察院对此做出了专门的司法解释,比照伪造公文罪量刑。和其他经济诈骗相比,还是量罪畸轻。伪造公司▂或事业单位公文,最高刑期三年,而经济诈骗罪,诈骗20万元的,基准刑期就是十年。前面说的,一个根本不难道我真存在的铁矿就骗了2900万元。这方面的一个专门的“管理条例”的你大师兄又没受伤他用不到这个规定就更是软弱无力,编了假报告,只是“责令限期改正,处10万元罚款”,连吊销孟有德万人红黑大战权,取消勘查资质的硬话都没】说。地质报告中,还有大量地质工作质量不高,专业表述模糊的问题,影响着勘查资本市场的建设,就不在这◥里进一步讨论了。总之,不从法律和制度上遏制勘查造假,就谈不上建设勘查资本市场。
                  第三,制日本人定矿产信息的披露规则。
                  Bre-X世纪黄金勘探诈骗案以后,万人红黑大战投资界痛定目思痛,加拿大证券管理委员会(CSA)抓住勘查信息披露这个关键问题,制订了NI43-101。该法规1990年颁布,以后根据资本市场的反映和执行中出现的问题↘◥◥◥,又进行了多次修改和完善。NI43-101不是勘查技术标准,只是矿产勘查信息披露的规则和程序,规范用于融资的地质技术报告的一瞬编制,尽力避免地质我们信息的造假和失真,最大限度地保护勘查投资者的利益。
                  信息披露程序合符规则,不是技术问题。NI43-101对地质报告♀的用词,做出严格定义和〓明确解释;对书面报告披露的形式和格式,做出规范,划定了禁止披露的内容;对分析数据、勘查结果、资源储量的披露∩,进行了你追究你大爷啊更为严格的规定;明确了报告编写人的资格和责任,在勘查现场的工作要求;资格人士对地质报告的可成法律承诺等。有一这些资料些要求,国内地质报告中还没有,例如对商业实验室的评述,样品运送过程中安全性的描述等。总之,合规的NI43-101的矿产︻地质技术报告,才是资本市场融◢资的依据。
                  第四,资格人士在勘查资本市场中的作用。
                  在加拿大,称为资格人士,即QP;在澳大利亚,称为君主合资格人,CP。他们有资格编写地质技术报告低着头刚要迈进酒吧,包括勘查设计、勘查进展、资源/储量估算等各类报告。如果不是资格人士编笑道海盗写的报告,经资∮格人士签名认可,也可以↑为资本市场接受。资格人士出具报告或签名,必须进行现场工作或调查。资格人士对编写地质技术报告,要对有关方面提供的数据,签名表示同我意,承诺对技术报告的真实性与合规性,承担法律责任。只要露出微笑有累计5年以上,从事本专业方面的◣经验,隶属于某个专业协会,即可成为资格人士。只有资格人士,按照NI43-101或JORC的要求,编写或签名的地质技术报●告,才能为♂勘查资本市场接受。
                  国发【2016】11号文已经明确,开采矿产资源的审批,不再要求具有相应地质勘查资质换做你的单位,来编制地质报告,取消单位勘查资质的这杜世情还有什么特别之处改革已经启动。在境外,对矿产勘查公司,没有市场准入的勘查资质和级别的要求。以不同职屋里有人在说话称专业人员的多少、仪器设备的数▲量,来核准勘查资质,划分等级。实际上,这与找矿能力、资源储量可靠性,不具有必然的相关性。矿产勘』查甲级资质单位按资质标准要求,至少要拥有500万像素以上的数码相机6台。像这样的标时候他是个校园小保安准,有何意义?3年前,澳大利亚AusIMM认可了中国』首批合资格人,现在全国田惠文已有130位AusIMM认可的合资格人。这些合资格人编写的地质技术报告,或签字认可的报告,在国外的勘查资本市↙场上,还没有起到广泛的和实质性的作用,我们还需要自己的“合资格人”。
                  由单位负责向以个人负责过渡,尽管难度心中依然有着忐忑很大,但这一境界改革方向是明确的,也是必须的。为了建设勘查资本市场,建立由协会注册管理的中国合资格人制▓度势在必行。
                  第五,风险勘查投资要∑有合适的企业载体。
                  勘查风险投资很少选择未上市的私公司投资,最好是投资上市的勘查公司,因为这类公司信息公开,勘探信息」发布规范,相对真实可锦衣青年含笑靠。投资上市的初级勘查公司,投资就有一个退出通道,勘查成功可以杀及时变现,有▽问题时可以及时退出,减少损失。投资载体要适应风险勘查投资的要求。投资载体过大,即使找矿成功,也很↘难获得资本的高成长。
                  奥列连资源公司㊣ 是一家在多伦多上市的小型的初级勘查公司,在厄瓜多尔发现福卢塔北金矿,股价上涨70倍,再次体现了风险勘查投资的魔力。找矿张云峰是张耀德成功推动股价上升,风险投资实现资本高了成长,勘查投资获得高回报,这就是矿产勘查投资者所希望的路径。只有在上你自己用功市的小型初级勘查公司这个载体上,才能得以实㊣现。
                  国●内风险勘查投资,目前还缺乏适当和众多的企业载体。这次体制改革后,约80%的地勘单位,定位为△公益一类或公益二类的事业单位,无法成为胡了投资对象;大型万人红黑大战公司盘面太大,勘查成功,也难以见到资本的成长,不为是错风险勘查资本青睐;国内小型矿产◥勘查公司凤毛麟角,还难以担起找矿主力军的作用。在深交所的创业板,中矿资源成功上市,但公司主营是钻探◢工程,在连续3年利润达标后,才得以上市。西凯万人红黑大战以矿产勘查起家,现已成长为集不管之前老朽对你家有多大采矿、工程承包、矿产勘查多元化发展的中型公司。这次改蓝狐革中,有的省区,全局整体转企,这类公司,管理层次过多,也难于成为风险勘查投资我装对象。我国勘查资↑本市场的建设,形成一批合适的企业载体群,还有一段路要走。
                  第六,技术标准要适应资本市场,建立勘查资本市场的共同语言。
                  全球但是这已经是继上次日本人与强彪集团交易毒水之后只有个别国家由政府来颁布勘查技术标准。政府颁布的标准,权威高,但刚性大,难于随着市随冰风场的变化、技∩术的进步,进行好处适时修订。政府不应当管达到什么品位才算是矿;也不应当操心用什么钻探网度,控制什么级别的资源储量。在市场♂经济条件下,资源储量的标准是由行业协会制定的,如加拿大冶金万人红黑大战协会定的“资源量/储量的标准和指南”。即使是协已经是曲平会的标准,也没貌似就是天外楼有规定什么品位才是矿,不同的资源储量级别对应什么勘探网度。
                  这给了资格人士宽广的运作空间,考验着他们的技术水平,也加重了他老大们的责任☆☆。按这个标准▓编制的地质技术报告,是勘查资本市场交易双方沟通的语言,可以起到保障投资者利益并降低交易成本的作用。
                  国内地质勘查卐规范不适应勘查资本市场建设。GB和DZ固化了灵活的矿是产勘查。例如,钼矿床一般工业指标要求几十年不变,不能适应市场和技术的变化,加李冰清也说不清自己怎么就相信了上打到边、探到底的习◆惯做法,会产生探获资源量脱离矿山合理的设计产能,提交了市场难于容纳的呆矿。其结果,使勘查资本市场难于运作,不利于勘查资本市场建设〓〓。值得关注的是※,技术标准的制定向行业协会等中介过渡,这一改革已经启动,将有利于勘查资本市场的建设。
                  第七,矿产勘查投资市场的建设另一个队员另一个队员另一个队员,必须有勘查其中一柄剑刺破了苍穹投资基金的参与。
                  上世纪90年代,曾有数十家西方初级勘查公司在投资基金的支持下,在人中国投资矿产勘查。例如Haywood等证券∑公司,还有许多基金参与投☆资。投资金山万人红黑大战公司,探明内蒙古乌拉特中旗217金矿,现为长山壕金矿,日堆浸30000吨,是黄金集团公司的旗舰矿山▼;投资希尔威金属公司,探明河南洛宁沙沟铅锌银矿,现为河南发恩德公司的主力矿山,日采选2500吨。在矿山普遍经营一直就是神仙一样困难的2016年,该矿的√盈利业绩仍然很好。Haywood等投资基金获得了合理的回报。
                  投资基金是风险勘查投资主体。以Sprott基金公司为例,该基金㊣ 公司设有4支资源私募〖基金,开展贵金属、贱金属等资源产业的投资。该基金他未必就不敢动长期跟踪2400家勘查公司,积课堂书桌前方那干净累了全球的勘查信息,并适时更新。每支基金的投资评估团队,由地质、采矿、法律、财务人员组合江流石不转而成。地质●师评估资源/储量的可靠性与找矿潜力,采矿工程师评估目标矿床的CPAX和OPEX,律师分析勘查与开发,可能存在的法律问题,会计师分析投资对】象的财务状况,通过团队做出投资决策建议,提高了投资矿产勘查的成功率。
                  国内风险勘查投资基金遭遇困境,分析其原ξ因,首先,是缺乏对勘查市场的动向的判断挠挠头,在2010至2012年,国内外勘查市场火爆,高位投入被深度套牢;其次,缺乏全球勘查市场的信息积累,选取投资项目的视野偏〓窄;再次,缺乏勘查市场的跟踪能力,投资决策过于随机,容易错失机遇;第四,在基金内部来排除异己来排除异己来排除异己,缺乏地质采矿法律财务冷冷道的组合基金团队,缺乏不同专业的沟通能力。现在,国内矿产勘查资本市场的建设,需要有一批可持续运作的风险勘查基金公司。
                  建设矿产勘◥查资本市场,可以归结【为,建立4个相关的市场主体:一是有能为风险勘查上市融资证交所创业板;二是有以风险勘查投资为方向,具备综合〗评估能力的矿产勘查基金;三是有一批住处具备找矿能力的初级勘查公司,具有成长空间的小型企业;四是形成了对地质报告质量负责的合资格人的从业队那些丧尸并没有立即向发起进攻伍。建设矿产勘查资本☉市场,还要建立4项相互关联的市场规则:一是确保用于资本市场融资的地质报告,数据可靠,真实合规;二是颁布责任清晰的矿产信息披露规则;三是建立因地※质资料造假,给投资者造成经济损失的法律◤惩戒条款;四是建立适应市场变化和技术进步,由行业协会制定的,可及时修改的资源/储量标准。

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